El middle-market español mira al futuro desde una posición sólida. La confianza crece, la previsión de crear empleo marca récords y la incertidumbre se modera. Estas son las conclusiones que deja el último análisis que desde Grant Thornton hemos realizado sobre la evolución del middle-market.
Además, en este nuevo especial incluimos un informe exclusivo, que reúne los datos de la última edición de nuestro International Business Report (IBR) -elaborado a partir de más de 400 encuestas a nivel nacional y más de 5.000 a nivel internacional- con un análisis de la evolución de los resultados registrados en los últimos trimestres y las perspectivas para 2026, avaladas por Oxford Economics. Todo ello para ofrecer una panorámica certera de las fortalezas y los retos que afrontan hoy en día las empresas medianas, tanto en nuestro país como a nivel global.
Continúa leyendo para descubrir este exhaustivo análisis y descargar nuestro informe anual.
Las empresas se adaptan a la incertidumbre
El cuarto trimestre de 2025 ha confirmado la solidez del middle-market frente a la incertidumbre. El optimismo global se estabiliza en el 74% tras marcar máximos históricos en el tercer trimestre.
En España, las empresas cierran el año con una mejora de 3 puntos porcentuales del optimismo, hasta el 62%. Todavía por debajo, eso sí, de los niveles de 2024, registrada en un 59%.
Una mejora que se apoya, tanto a nivel global como europeo y nacional, en una notable caída de la incertidumbre como factor de preocupación para las empresas. En el caso de España, esta caída es de 7 puntos porcentuales, hasta el 46%.
Variación de la incertidumbre
Evolución del optimismo
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El informe trimestral de Grant Thornton se transforma en un completo informe analítico que desgrana lo más destacado para la empresa mediana durante 2025.
Expectativas récord en la creación de empleo
La señal más contundente de esta mejora del optimismo está en el empleo. La previsión de creación de puestos de trabajo sube al 51% en España, el registro más alto desde 2011. En el último año, esta previsión ha mejorado en ocho puntos y se sitúa seis puntos por encima de la media europea.
Otros indicadores clave en materia empresarial
Barreras empresariales a la baja
Más allá del empleo, la última edición de nuestro estudio constata una caída casi generalizada de las principales barreras al crecimiento. Especialmente relevante es la caída en el caso de la preocupación por la inestabilidad geopolítica (9 puntos porcentuales, hasta el 40%) y los costes laborales (7 puntos, hasta el 41,6%).
Entonces, ¿qué preocupa al middle-market? La preocupación por la regulación (47,1%) se mantiene estable y, por primera vez en el año, se sitúa como la principal preocupación del mercado mediano, por encima de la incertidumbre geopolítica (46,7%).
Principales barreras de negocio para el middle-market español
En este sentido, en esta edición del IBR hemos querido medir de forma específica cómo están afectando los últimos cambios regulatorios al empleo. El resultado es significativo: el 57% de los encuestados percibe un impacto negativo en la contratación, mientras que un 36% considera que no ha tenido efecto alguno. Apenas una minoría aprecia consecuencias positivas. La conclusión es clara: si se quiere sostener el actual ritmo de creación de empleo, el middle-market demanda un entorno normativo más predecible y alineado con la realidad operativa de las empresas.
En cuanto a las medidas con mayor impacto, las compañías no señalan una única reforma, sino un conjunto de cambios que, en su conjunto, incrementan la complejidad y los costes laborales. Entre las más citadas destacan la ampliación de los permisos por cuidado de menor, la propuesta de reducción de jornada y la reforma del registro horario digital. Iniciativas que, según trasladan las empresas, influyen directamente en la planificación de plantillas, la organización interna y la toma de decisiones en materia de contratación.
¿La regulación tiene un impacto negativo en la contratación?
La volatilidad exterior se incrementa
El sector exterior sí deja más dudas. Los nuevos aranceles impulsados por Estados Unidos en 2025 han desencadenado una gran inestabilidad exterior. Según el análisis llevado a cabo por Oxford Economics, esta situación se mantendrá en 2026, con la imprevisibilidad de la política arancelaria de Trump y su efecto sobre los grandes bloques económico-mundiales.
Aun con todo, las empresas españolas registran una leve mejora de las expectativas en el exterior. En parte, porque parten de niveles más bajos.
Así, la intención exportadora crece ligeramente (hasta el 43,1%), la previsión de aumentar ingresos más allá de nuestras fronteras crece hasta el 43,5% (7 puntos más) y la proporción de empleados focalizados en comercio exterior en la empresa española crece ligeramente, hasta el 32,2%, un nivel inferior al de la UE y el global.
Los principales destinos del comercio exterior
¿Qué países están ganando con esta inestabilidad? Entre los 35 países analizados por el IBR, EE. UU. y Reino Unido lideran las estrategias de expansión internacional. Especialmente relevante es la posición de EE. UU., que destaca como nuevo mercado más atractivo para un buen número de países. Entre ellos, España.
Durante los últimos trimestres, las empresas del middle-market nacional han señalado a Alemania como principal destino para iniciar nuevos negocios. En el cuarto trimestre, sin embargo, Estados Unidos también se coló entre sus destinos predilectos.
Está por ver cómo afecta a este particular ranking las nuevas amenazas del presidente Donald Trump sobre la imposición de aranceles adicionales durante los próximos meses.
La IA lidera la apuesta en tecnología
La inversión en tecnología gana peso en la estrategia del middle-market español. Según nuestro International Business Report, el porcentaje de empresarios que prevé invertir en este ámbito ha pasado del 59% al 64%, consolidando la transformación digital como prioridad. Entre quienes invertirán, un 60% lo hará en Inteligencia Artificial, un 43% en la mejora de su software, otro 43% en herramientas de ciberseguridad y un 37% en tecnología avanzada. Estos datos reflejan que la tecnología se ha convertido en un eje estructural para impulsar la competitividad y el crecimiento empresarial.
Otras inversiones relevantes de la empresa española
El reto de captar talento
Al igual que la tecnología, el talento emerge como uno de los desafíos más acuciantes para las empresas españolas. Durante este cuarto trimestre hemos preguntado al middle-market nacional por los principales obstáculos para retener profesionales, en un contexto de transformación y elevada competencia por perfiles cualificados.
Estas son las barreras más señaladas por las empresas españolas: la rigidez del mercado laboral, el cambio generacional, la demanda de nuevos perfiles, la fuga de talento a otras empresas y el desajuste entre formación y posición.
¿Qué nos espera en 2026?
Una vez repasados los principales resultados de la última edición de nuestro IBR, es el momento de analizar las previsiones para 2026.
Según el análisis de Oxford Economics para Grant Thornton, el crecimiento económico global rondará el 2,7%, una décima menos que en 2025. Además, este crecimiento no será uniforme, ya que habrá regiones con mayor tirón.
Previsión mundial del PIB para 2026
Las claves del cuarto trimestre de 2025
El middle-market consolida su liderazgo en empleo
La previsión de contratación alcanza el 51%, su mejor registro desde 2011 y seis puntos por encima de la media europea. El empleo se convierte en el principal indicador de confianza empresarial.
El frente exterior obliga a priorizar
Las expectativas de exportación se moderan y el comercio global avanza hacia una mayor fragmentación. La expansión internacional continúa, pero con un enfoque más selectivo.
La incertidumbre se normaliza
El optimismo se estabiliza y la preocupación por la incertidumbre cae con fuerza. El middle-market demuestra una gran capacidad de adaptación ante un entorno complejo.
La IA impulsa —y condiciona— la inversión
La tecnología lidera las decisiones de inversión y seis de cada diez empresas destinarán fondos a Inteligencia Artificial. Una palanca de crecimiento que también introduce nuevos riesgos.
La regulación pasa al primer plano
La regulación se sitúa como la principal barrera al crecimiento. El 57% de las empresas percibe un impacto negativo de los cambios normativos sobre la contratación.
2026: crecimiento desigual en un entorno fragmentado
La economía global seguirá avanzando, aunque a menor ritmo y con diferencias regionales. La inversión tecnológica, el comercio y la geopolítica marcarán la hoja de ruta empresarial.
Descarga el informe
El International Business Report trimestral de Grant Thornton se transforma en esta edición en un completo informe analítico que desgrana lo más destacado para la empresa mediana durante 2025. Además, arroja datos sobre cómo irá el 2026 e incluye las principales opiniones de los líderes empresariales españoles sobre multitud de cuestiones como macroeconomía, empleo, inversiones y grandes temas de debate nacional.