España mantiene el apetito inversor
El private equity español se refuerza para combatir el inestable contexto. Pese a la volatilidad macroeconómica, la incertidumbre arancelaria y un tablero geopolítico en constante movimiento, el sector mantuvo un ritmo inversor favorable en 2025. Las operaciones ganaron envergadura, la captación de fondos mejoró y las gestoras abrieron nuevas estructuras de inversión.
Todo ello pese a la incertidumbre que domina el sector. Un 60% de las gestoras españolas reconoce que tuvo que paralizar alguna operación por la inestabilidad geopolítica. De cara a los próximos meses, el sector mantiene el pulso. De hecho, un 80% de los gestores asegura que aumentará sus inversiones.
Son algunas de las conclusiones que deja nuestro Private Equity Pulse 2026. Una encuesta anual en la que analizamos la percepción del mercado de 550 socios, directores de inversión, gestores en firmas de private equity en más de una decena de países, entre ellos España.
¿Hacia dónde se dirige la inversión española?
Nuestros datos demuestran que tecnología y servicios financieros acaparan todas las miradas de los gestores españoles. Un 24% de los encuestados, en ambos casos, reconocen que estos sectores son prioritarios en estos momentos.
En servicios financieros, el interés se concentra en seguros, gestión patrimonial y fintech, con amplias oportunidades de consolidación y modernización tecnológica que el mid-market español todavía tiene pendientes. En tecnología, el foco se amplía hacia compañías que aplican la digitalización para transformar sectores tradicionales: servicios empresariales, logística e infraestructura digital.
Energía y sostenibilidad obtienen un 22% cada uno, significativamente por encima del promedio global —15% y 14% respectivamente—. Un resultado que demuestra el apetito existente por las energías renovables en el contexto actual, y que refleja la posición de España como uno de los líderes europeos en transición energética, una ventaja competitiva estructural que el capital privado puede y debe aprovechar.
El inmobiliario, por su parte, se mantiene en un 20%, en línea con la media global, como reflejo de un activo que conserva su peso en un entorno de mayor selección.
¿En qué sectores identifica mayor potencial de oportunidades de inversión?
Principales destinos de la inversion del private equity
Respecto a los destinos, América del Norte lidera como prioritario para un 46% de los gestores españoles, seis puntos por encima del global (41%). Europa (34%) mantiene un peso relevante aunque por debajo del global (38%), señal de que las firmas españolas buscan diversificación geográfica.
América Latina obtiene un 34% frente al 28% global. Los vínculos históricos, lingüísticos y empresariales con la región ofrecen a las firmas españolas un acceso privilegiado al deal flow que otros mercados europeos no tienen.
Donde más se separan España y el promedio global es en Asia-Pacífico: solo un 22% de los gestores nacionales lo prioriza, frente al 41,6% internacional. Una brecha que confirma la apuesta española por mercados consolidados, de mayor cercanía cultural y regulatoria.
En el resto de geografías la fotografía es más equilibrada: Reino Unido (32%), África (28%) e India (26%) se mueven en niveles muy próximos a la media global, completando un mapa en el que España combina foco en los mercados de referencia con una diversificación selectiva.
Nuevas fórmulas para crear valor
España se ha establecido como uno de los mercados más optimistas en captación de fondos. El 64% de los gestores cree que el fundraising es menos complejo que hace un año, frente al 48% global. Las nuevas estructuras de inversión (64%), la mayor transparencia (56%) y la ampliación de la base de inversores (56%) han resultado determinantes para alcanzar este resultado.
Las gestoras de private equity son conscientes de que actúan en un entorno cada vez más competitivo. Y han subido el listón para estar preparados. El 64% de los encuestados reconoce que los LPs prestan cada vez mayor atención al historial de rentabilidad, muy por encima del 49% global.
El 42% de los encuestados a nivel nacional percibe un mayor énfasis en métricas de ESG. Las firmas han respondido: el 34% cita la integración ESG como el diferenciador más eficaz para el próximo ciclo de captación, frente al 21% global.
El desafío de los Exits
El optimismo con los niveles de fundraising y las inversiones demuestra que existe un entorno favorable para las adquisiciones. Vamos a analizar ahora el mayor desafío del sector: las desinversiones.
El 52% de los gestores nacionales cree que los mercados de salidas a Bolsa se han enfriado significativamente, y la mitad anticipa períodos de tenencia más prolongados de lo previsto. La incertidumbre geopolítica ha comprimido aún más las valoraciones.
¿Qué necesitan los gestores nacionales para obtener exits ventajosos? El 26% apunta a la recuperación del mercado y el repunte de las valoraciones como el principal catalizador, por encima del 23% global. La reapertura de los mercados de salida a Bolsa (18%) también ocupa un lugar destacado. Y un dato que merece atención: el 20% apuesta por los vientos de cola sectoriales, tres puntos por encima del global.
Esto es señal de que la apuesta por sectores con tracción estructural —energía, tecnología, servicios financieros— no es solo una decisión inversora, sino también una estrategia de salida. Las firmas que se posicionen hoy en los sectores adecuados tendrán conversaciones más fáciles con los compradores mañana.
Nuevos requisitos
regulatorios
Pero los exits no son el único factor de riesgo que asume el sector. La incertidumbre geopolítica obligó al 64% de las gestoras españolas a paralizar alguna operación en 2025. Una proporción que evidencia la exposición del mercado local a las tensiones globales. Y todo apunta a que 2026 no será muy diferente, dado que la inestabilidad persiste.
A ello se suma un entorno regulatorio que gana en complejidad. El 38% de los gestores españoles cita el marco normativo como uno de los principales factores que condicionarán el crecimiento de su firma, ocho puntos por encima del global. AIFMD II, SFDR, ELTIF 2.0 y el paquete AML de la UE marcan la agenda de 2026. Unos requisitos regulatorios que marcarán el futuro de las gestoras españolas.
Las desinversiones y la
regulación, focos de riesgo
El gran desafío del sector siguen siendo las desinversiones. El 42% de los encuestados consideran que son uno de los factores clave para el crecimiento de su gestora, en un contexto de períodos de tenencia más largos (52%) y salidas a Bolsa estancadas (52%). De cara a los próximos años, tres de cada diez gestores consideran imprescindible una mejora de las valoraciones, mermadas en los últimos trimestres por la incertidumbre geopolítica, para impulsar las desinversiones exitosas.
Además de los exits, los gestores avisan de la elevada carga regulatoria. El 38% de los encuestados cita el marco normativo como uno de los principales condicionantes del crecimiento, ocho puntos por encima del global, con AIFMD II, SFDR, ELTIF 2.0 y el paquete AML de la UE marcando la agenda de 2026.
