Entorno Económico

A pesar de todos los ruidos (Italia, política comercial de Trump, mercados emergentes…), el proceso de reflación en la economía global sigue en marcha y va a tender a volverse cada vez más evidente. Así las cosas, los tipos de interés a largo plazo van a tener que ajustarse al alza de un modo significativo. Por lo demás, y aunque seguimos pensando que el proceso de endurecimiento de las condiciones financieras globales puede tener lugar de un modo ordenado, el hecho de que los riesgos de recalentamiento en EEUU sigan aumentando aumenta la probabilidad de que podamos vivir escenarios de volatilidad en los mercados.

A pesar de las sólidas expectativas de ingresos en todo el mundo, los niveles de inversión siguen planos. A medida que el ciclo económico toca techo, los empresarios deben considerar la posibilidad de realizar inversiones estructurales ahora para mitigar los riesgos en el futuro y mantener el crecimiento a largo plazo.

Los empresarios españoles parecen haber dejado atrás la incertidumbre que generó a finales del año pasado la situación política en nuestro país y encaran con optimismo renovado el futuro a corto y medio plazo de sus negocios.

La situación macro global sigue siendo positiva: EEUU está muy fuerte, la desaceleración europea es temporal y la mayoría de economías emergentes presenta fundamentos sólidos. Pese a las evidencias de reducción de capacidad ociosa y de incipientes presiones al alza en precios y salarios, el mercado parece seguir convencido de que vivimos en un mundo sin ninguna o con muy poca inflación, con unos tipos de interés que permanecerán bajos de forma permanente.

La estrategia china de inversión One Belt, One Road (OBOR, por sus siglas en inglés y también conocida en español como la Nueva Ruta de la Seda) abre oportunidades innumerables a lo largo de las principales rutas de comercio mundial terrestre y marítimo. Pero, ¿cómo pueden aprovechar esas oportunidades los empresarios fuera de China?

Hasta el verano de 2016, las visiones más negativas del mundo fueron lo que dominaron los mercados: previsible colapso de la economía china; recesión en EEUU a consecuencia de los problemas en el sector energético; Brexit como factor que iba a desencadenar el fin del proceso de integración en Europa; estancamiento secular, entendido como una situación de deficiencia estructural de demanda que iba a abocar al mundo a quedar atascado para siempre en un entorno de bajo crecimiento y riesgos deflacionistas…